ドル/円のフェアバリュー

機関投資家（機関投資家に限らないが）が、相場を予想するときは、

相場を決めている要素を見つける。そして両者の関係を把握する。次に、

（１）平均回帰を利用する
（２）要素（説明変数）の先行きを予想し、両者の関係から、相場を予想する。

要は、過去を学んで、現状を把握し、将来を予想するということだ。

相場を決める要素、両者の関係は、通常普遍的でない。その時々によって変わる。
なので、今相場を決めている要素、今後相場を決めそうな要素を見出すことが重要だ。

ドル円について、それを決める要素として、2年金利差や10年金利差がコモンセンスになっているが、必ずしもそれだけではない。

（注）米日金利差については、日本の金利が硬直的（殆ど動かない）なので、米国金利だけ見ている投資家が多い。

というわけで、ドル円/の今の相場を決めている要素、両者の相関は、