過熱感はあるが、相場の熱っぽさも残る

熱い相場

　相場の寒暖を測る指標として、有用なものと

しては

　市場エネルギー（売買代金）

　銘柄の広がり（騰落レシオ）

　高値追いの力強さ（新高値数）

等があげられます。

　1か月平均の売買代金は2.79兆円と2兆円を下

回る日が多かった9~10月とは明らかに様相が異

なっています。上昇相場を支えていることは明ら

かですが、それ以上に足元の相場の熱っぽさを示

しているのは物色意欲の強さを表す指標です。

高水準の騰落レシオが続く

　堅調な相場が持続する上で必要条件と思われ

る1か月平均の騰落レシオが120%を上回る高水

準を持続しています。

（1か月平均の騰落レシオが120%以上の期間）

　120%以上　  日数　　　ピーク

10/17~11/02  13日    10/31  151.8%

11/10~12/07  19日     12/07  145.5%

　大統領選前の調整を除くと、二段ロケット風

の上昇相場になっていることになります。10月

中旬から上昇相場が続いていることは3か月平均

の騰落レシオの120%超がが3週間続いているこ

とからも明らかです。アベノミクス相場で最初

の高値を付けた13年5月以来3年半ぶりのことで

す。

新高値数も昨年6月高値時並み

　新高値数の20日累計が3,040(1日平均152)と

昨年6月高値時以来の3,000以上を記録していま

す。高値を買い上がる力も昨年高値時並みに高

まっていることになります。

短期的には過熱感も

　　　　　高値追いの可能性も残る

　騰落レシオからも新高値数からも短期的には

過熱商状ですが、高値圏にあっても1か月平均の

騰落レシオが120%台を維持し、新高値数が150

程度を維持できるなら、高値トライの可能性は残

ります。

　1か月平均の騰落レシオも1か月累計の新高値数

も今日、今年の最高を記録すると予想されます。

過熱がピークに達したとしても株価は余熱で高値

圏を保つという経験則もあります。

　ドル建て日経平均株価は一定で、足元では円安

の進展分だけ日経平均が上昇するという関係にあ

ります。その観点からは11/30に初めて114円台

に乗せてから、円安が止まっているのは気になる

ところですが、高値圏での保ち合いが続くことを

前提に投資に臨みたいと思います。