為替相場、どの金利が重要か?
FX
米国金利(国債利回り)といっても、2年債、5年債、10年債、30年債などで動きは違う。それぞれがパラレル(平行に)に動かない。
長期間に何度か経験する景気サイクルを反映する10年や30年債の利回りの変動は比較的小さい。2年債は、FRBが来年夏までは(つまり、今後1年弱は)政策金利を動かさないと言っているようなものなので、政策金利変動を反映する期間は短い。そういう意味で、5年金利が目先の金融政策、インフレ懸念を最もよく反映するだろう。
通常、ドル円は米日10年金利差、ユーロドルは独米2年金利差で決まってきたが、
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